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| 發布日期：2012/11/29 |
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以下是我在工作中寫的一篇簡要行業分析，適用上市公司：西部礦業、馳宏鋅鍺、紫金礦業、宏達股份等。對有色金屬以及鉛鋅礦業企業感興趣的投資者可以參考。
鉛鋅金屬價格和鉛鋅礦價格走勢始終保持同步。在我國，2006年、2007年由于鉛鋅的供求存在缺口，鉛鋅價格被持續推高，并在2007年產品價格達到峰值。當時企業毛利率高達60－70％，價格約在23400元/噸。由于當時鉛鋅產業利潤水平很高，企業大規模擴產，導致企業利潤大幅提升，馳宏鋅鍺07年每股收益高達5元，同行業的宏達股份、西部礦業也均體現驕人業績。然而隨著產能擴張，鉛鋅供給開始大于需求，尤其是鋅金屬。2008年開始，鉛鋅價格出現大幅度下跌，價格降至15000元/噸左右，毛利率水平下降。同時，隨著能源價格的不斷推高，成本壓力顯現，下游的有色冶煉加工企業業績大幅下滑，整個行業步入非景氣周期。鉛鋅礦業公司雖然生產工藝簡單，但下游需求下降也導致了礦產品價格持續回落。目前毛利率水平降至30％左右，業內普遍預計未來的兩到三年內，在供大于求的情況下，礦產價格還會出現持續回落。
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